Nhận định thị trường: VN-Index 1.760,63 sau ba phiên +4,19%, nhưng phiên 22/10 có 167 mã giảm so 149 mã tăng (độ rộng 0,472), VIC+VHM tạo 68,9% mức tăng, chênh lệch phái sinh co từ +11,4 về +1,0 điểm. Dự báo AlgolabX gần như đi ngang 1.757 → 1.748 tới 04/12; cam kết cuối năm 1.728 nằm DƯỚI giá hiện tại. Giữ giải ngân cao 95,7% — alpha từ chọn mã, không từ canh nhịp.
| Mã | Hành động | PM đề xuất | Sau kiểm luật | Mục tiêu | Giá sai | Tin cậy |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FPT | Thoát | 0.0% | 0.0% | — | — | — |
| VCB | Thoát | 0.0% | 0.0% | — | — | — |
| PLX | Thoát | 0.0% | 0.0% | — | — | — |
| TPB | Mở mới | 5.0% | 5.0% | 15,300 | 11,250 | 3/5 |
| PVT | Mua thêm | 7.0% | 7.0% | — | — | — |
| HPG | Mua thêm | 9.8% | 9.8% | — | — | — |
| MWG | Mua thêm | 9.8% | 9.8% | — | — | — |
| MSN | Mua thêm | 8.7% | 8.7% | — | — | — |
| NT2 | Mua thêm | 6.8% | 6.8% | — | — | — |
| VNM | Mua thêm | 6.5% | 6.5% | — | — | — |
VN-Index 1.760,63 sau ba phiên +4,19%, nhưng nhịp tăng hẹp lại ở cuối: phiên 22/10 có 167 mã giảm so 149 tăng (độ rộng 0,472), khối lượng -29,3%, riêng VIC và VHM tạo 68,9% mức tăng. Dự báo AlgolabX đi ngang 1.757 → 1.748 (04/12). PM AlgolabX KHÔNG hạ giải ngân vì thế: sổ giữ 95,7%, tiền mặt 4,3% là phần dư hạn mức vòng quay. Trục phân bổ là Công văn 9608/NHNN-CSTT ngày 19/10 — ép biên lãi thuần nhóm quốc doanh, hạ chi phí vốn cho bên đi vay.
FPT — điều kiện sai đã nổ. Thẻ ghi sự kiện sai "ký mới quý 3/2026 tăng dưới 15%". HSC 22/10: ký mới chín tháng 36,1 nghìn tỷ (+23,1%); thẻ đã ghi sáu tháng 26.338 tỷ (+32,3%) → quý 3 riêng lẻ 9.762 tỷ so 9.417 tỷ cùng kỳ = +3,7%; doanh thu CNTT nước ngoài tháng 9 -4,1%. Nổ thì thoát, không chờ giá 54.000.
Bài học #4 bị vi phạm sẵn: cụm Hormuz PVS 7,7 + PLX 4,9 + PVT 3,8 = 16,4% NAV so trần 15%; cắt cả PLX thay vì tỉa.
Mười ba mã còn lại giữ nguyên luận điểm. Loại GMD dù điểm cao: upside +57,3% là ảo — BSI 30/09 ghi 432,9 triệu cổ phiếu, VDS 08/10 ghi 649 triệu, tức thưởng 3:2; mục tiêu AlgolabX 86.000 về nền giá mới còn ~57.300, bằng thị giá 57.500.
Mua 14,0% so bán 18,2% → vòng quay một chiều 14,0% NAV, dưới hạn mức 15,0%. Ngân hàng 28,6%, Tài nguyên 14,7%, Thực phẩm 15,2%; 13 mã, giải ngân 95,7%.
| Mã | Kết luận | Lý do |
|---|---|---|
| ANV | loại | Upside +42,9% nhưng khuyến nghị 29/06/2026 (cũ 4 tháng); LN -27,0% so cùng kỳ → bài học #5; NN -39,3 tỷ, GTGD 13 tỷ, biến động 39% |
| BVH | loại | +21,7% nhưng P/E 15,4 cho ROE 12,4% đắt nhất nhóm xét; Công văn 9608 hạ lãi tiền gửi ≥0,5% ép lợi suất tái đầu tư trái phiếu — xúc tác đi NGƯỢC |
| CTD | loại | +14,5% không bù LN -27,2% và ROE 8,2%; GTGD 20 tỷ; cùng chủ đề bên đi vay nhưng HPG trội mọi cột (P/E 7,7 · LN +49,7% · upside +20,0%) |
| DGW | loại | Giá 45.700 đã vượt mục tiêu 44.000, upside -3,7%; P/B 2,7; khuyến nghị 06/08 chưa cập nhật |
| HAH | loại | +17,9% nhưng LN +2,9% gần phẳng (bài học #5), NN -277,7 tỷ; cùng cụm cước tàu với PVT mà cụm đã 14,7%, còn 0,3% dư địa |
| HDB | loại | +16,3%, P/E 7,3, ROE 21,2% tốt, nhưng NN -3.573,6 tỷ/20 phiên lớn nhất bảng; trần ngành ngân hàng chỉ còn 1,4% và suất đó dành cho TPB (P/E 5,4, khuyến nghị mới hơn 9 ngày) |
| HPG | chọn | Tăng 9,3% → 9,8%; +20,0% về 25.500, HSC 37.300, trung vị 32.700; P/E 7,7 cho LN +49,7%; nội bộ mua 50 triệu cp tới 05/11; bên đi vay hưởng hạ lãi suất 1,5-2% |
| MBB | giữ | Giữ 7,2%; +20,6%, P/E 6,1, ROE 19,2%, LN +40,0%, NN MUA ròng 286,3 tỷ, Thông tư 50 nới LDR 01/12; không tăng vì trần ngành còn 1,4% |
| MSN | chọn | Tăng 7,1% → 8,7%; AlgolabX 80.000 chỉ +8,3% (lập 20/08) nhưng thẻ 86.000 (+16,4%) và MAS 89.200/BSC 98.900/VDS 102.200; LN +203,7%, NN +444,9 tỷ; tăng vừa phải vì P/E 15,3 |
| MSR | loại | +4,8% thấp nhất, không bù 0,3% phí khứ hồi; P/E 28,5 và P/B 4,8 đắt nhất; LN +41.509,7% là hiệu ứng nền thấp |
| MWG | chọn | Tăng 8,9% → 9,8% (sát trần); +16,9% về 88.000, HSC 113.300, trung vị 103.000; P/E 11,3 cho ROE 27,1% và LN +100,4%; 10/10 nguồn MUA, conviction 5 |
| NT2 | chọn | Tăng 5,5% → 6,8%; +15,0% về 28.000, làm mới bằng ba báo cáo MUA trong hai phiên 20-21/10 (27.300 · 28.400 · 28.200); P/E 4,8, ROE 26,9%, LN +95,4%, RS 81, beta 0,61 |
| PVS | giữ | Giữ 7,7% dù +47,7% cao nhất bảng: cụm Hormuz đã 14,7% sát trần 15% (bài học #4) và dự phóng 2027 của HSC đi xuống (EPS 3.000 → 2.885, ROAE 13,8% → 11,4%) |
| PVT | chọn | Tăng 3,8% → 7,0%; +14,4% về 27.000, VCI 28.500 (+20,8%); cước quý 4 cao hơn quý 3 51%/33%/30%; hướng dẫn LN 2026 2.047 tỷ (+97%), P/E 7,6/6,6; dừng ở 7,0% để cụm chốt 14,7% |
| VNM | chọn | Tăng 5,0% → 6,5%; +14,5% về 66.500, VDS 70.100, BSC 75.700; ROE 30,7% cao nhất sổ trên P/E 11,1, beta 0,49 — bù beta phòng thủ mất khi thoát VCB |
Cần hai phiên liên tiếp trên 1.730 với độ rộng trên 0,50 để cam kết cuối năm lên 1.752, mà phiên 22/10 đã tiêu một suất. Cụm Hormuz còn 0,3% dư địa, ngân hàng còn 1,4%. TPB: bao phủ nợ xấu 66,5%, thiếu 1.500-2.100 tỷ dự phòng, LDR 117,2%. DHC: hạ mục tiêu 46.000 → 41.800 và giá sai 35.000 → 31.800 TRƯỚC ngày không hưởng quyền thưởng 10%. POW mang nấc GIỮ (13.200, +5,2%) — mã kế tiếp phải rà.
#4 — cụm Hormuz về 14,7%, cụm hạ chi phí vốn (MBB+TPB) 12,2%, loại HAH vì trùng cụm cước tàu. #5 — thẻ TPB ghi đường N+1 TĂNG theo nguồn trích (HSC 07/10: NIM 2,91%/3,01%/3,07%) mà vẫn hạ conviction về 3 vì dự phòng dồn sang 2027-2028; loại ANV, HAH vì lợi nhuận lùi hoặc phẳng. #6 — GMD thưởng 3:2 làm upside bảng sai 49 điểm phần trăm; TPB đã qua ngày 02/10; DHC còn treo.